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u乐娱乐机构推荐:周四具布局潜力金股

名称: u乐娱乐机构推荐:周四具布局潜力金股
发布时间:2018-08-01 09:55点击率:

说明

  优乐娱乐首页本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告,仅为分析人士对该行业及个股的个人观点,不代表中证网观点,投资者买卖股票的依据,股市有风险,投资须谨慎。

  事件:国家发改委5月25日宣布,自6月10日起理顺居民用气门站价格、完善天然气价格机制。这是我国自2010年以来首次调整居民用气门站价格,最大上调幅度原则上不超过20%。2018年如果调整居民用气销售价格,原则上应在8月底前完成。“气荒”隐患叠加涨价,看好煤改电前景,推荐汉钟精机(螺杆空气源热泵核心零部件供应商)。

  天然气价格调整或将增加“煤改气”财政补贴压力:环保部数据显示,2017年全国共完成“煤改气”、“煤改电”578万户,其中“2+26”城市新增农村煤改气用户394万户(占比68%)。按每户每年平均用气量1300立方米计算,2017年新增民用天然气用气量约51亿立方米。按照天然气最新门站价1.9元/方、财政补贴60%计算,补贴金额合计58亿元。若门站价上调20%,最高将增加财政补贴11.7亿元。

  “气荒”叠加涨价,利好煤改电市场推广:由于2017年出现的气荒,2018年以来多个省市明确不再新增农村煤改气,积极推广以空气源热泵为代表的煤改电。2018年2月,环保部部长在2018年全国工作会上指出,2018年北方地区预计将完成“煤改电”、“煤改电”400万户。测算,如果2018年煤改电方案比例达到60%~80%(同比2017年增加28~42pp),对应2018年煤改电市场空间约为240~320亿元,同比2017年增长30.4%~73.9%。

  集中供暖的主流方案:螺杆空气源热泵技术可行性和经济性得到验证煤改电两条技术线:居民-户式(涡旋压缩机);分布式集中供暖-公共项目和居民(螺杆压缩机)。涡旋压缩机机组成本比螺杆技术低20-30%,初期投资略低,但由于涡旋效率比螺杆低20%,涡旋投资回收期约为3年,螺杆投资投资回收期1.5~2年。另外,涡旋方案只能在室外温度零下15~20度使用,螺杆方案可以做到零下40度,涵盖90%的供暖区域。2017年,采用螺杆空气源热泵技术的海淀区150万平米集中供暖项目成功运行,标志着技术可行性和经济性得到验证,预计2018年将进入大规模推广期。

  看好螺杆空气源热泵核心零部件供应商:目前空气源热泵市场主流参与方为美的、海尔、阿尔普尔、菲尼克斯、中广欧斯特,以上厂家主要专注在户式空气源热泵市场,拥有涡旋压缩机技术;集中市场上,汉钟精机、比泽尔、复盛拥有螺杆压缩机技术,认为,未来机组主流参与方可能有美的、海尔、阿尔普尔等,汉钟精机是这些机组厂商核心零部件压缩机的唯一供应商。

  推荐汉钟精机,维持盈利预测与评级:维持盈利预测,2018~2020年EPS为0.58/0.73/0.94元,看好公司长期发展前景,考虑到公司历史估值水平以及未来的成长性,维持2018年25~28倍PE,目标价14.5-16.2元,“买入”评级。(华泰证券)

  近期参加了公司股东大会暨投资者交流说明会,与公司高管层就公司未来发展战略及市场关心的问题进行了充分的交流。公司作为传承四百多年的中药品牌“老字号”,乘消费升级和中医药养生保健兴起之东风,在营销体系建设上已经后来居上,初成规模。2018年是公司大股东履行三年期定增方案业绩承诺的最后一年,也是公司新厂区投产运营的起始之年,看好公司在前两年各方面打下的基础之上乘胜追击,在继续巩固和加强营销体系建设的同时,充分发挥品种多、重传承的“百年老店”优势,打造“百花齐放”的中药保健消费大平台,成为行业内中医药全产业链一体化发展的龙头企业。首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。

  消费升级和中医药养生保健兴起助推行业快速发展。人口结构老龄化推动消费升级,加上中医药养生保健的兴起,品牌中药有望成为消费品市场的生力军,具有广阔的发展空间;

  百年传承造好药,独家品种傲视群雄。公司传承了477年品牌和制作工艺,并拥有104个药品注册批件和1个保健食品注册批件,其中国家保密配方2个,国家非物质文化遗产项目3个。目前公司在产核心品种覆盖了男科、妇科和心脑血管等大病领域,在临床治疗和养生保健方面具有广阔的市场空间;

  三大产品营销体系初具规模,全国扩张渐成气候。公司建立的传统中药、精品中药和保健酒三大产品营销体系已经初具规模,品牌中药消费品大平台逐渐成形,有望与全面的新厂区产能形成协同效应。

  立足主业多方出击,打造中医药服务全产业链。公司积极探索上下游产业链延伸发展,有望进一步发展成为行业内全产业链一体化协同共赢的龙头企业。

  首次覆盖,给予“强烈推荐-A”评级。看好行业和公司的发展前景,预计公司2018年归母净利润为4.36亿元,同比增长84%,估值为48.9倍,首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。(招商证券)

  与中环签订购销合同,硅料获单晶龙头认可:公司5月27日发布公告,与中环股份签订购销合同,2018—2021年合计销售多晶硅7万吨、太阳能电池片1800MW,向中环采购硅片24.1亿片。加上之前与隆基签订的2.5年期55000吨多晶硅销售合同,公司多晶硅料连获单晶龙头认可,将有效消纳公司多晶硅产能(2018年产能27%,2019年产能50%以上),随着高效化趋势越发显著,公司参与单晶产业链受益过程。

  与隆基股份签订销售合同:2018年5月至2020年12月合计销售多晶硅料55,000吨,其中2018年5月12月合计销售数量4,000吨,2019年合计销售数量21,000吨,2020年合计销售数量30,000吨。预计本次合同约定的多晶硅销售将产生的净利润为:2018年1.32亿、2019年6.94亿、2020年9.92亿。

  高效化趋势不可逆,单晶全产业链受益:单晶PERC组件为客户增加收益的同时成本依旧可控。在此逻辑下,单晶电池片供给偏紧,中电投2018年招标组件全为单晶产品,且PERC占比超过70%。,PERC产能年底将达到60GW,其中45-50GW的产能是单晶PERC,此部分电池产能对应的将会是单晶硅片的需求,再考虑常规单晶需求,全单晶产业链将大幅受益。此次连获大单验证了公司产品符合生产单晶硅片的要求,成本又在行业内领先,将受益于这轮单晶爆发。

  收购关联方股权,兑现避免同业竞争承诺:中国医药5月29日发布公告,公司拟分别以0.25亿元和2.52亿元收购关联方长城制药51%股权和上海新兴26.61%股权(之前已收购上海新兴24.39%股权),实现对长城制药和上海新兴的控股,从而兑现此前避免同业竞争承诺。该交易已通过董事会审议,且无需提交股东大会审议。认为本次收购进一步增强公司工业业务实力,丰富产品种类,增厚利润。上调目标价至31.10-32.66元,维持“买入”评级。

  上海新兴:产能有望扩大,利润稳定增长:上海新兴主营血液制品生产和销售,拥有11个品种、30个规格的血制品。上海新兴下设4个血浆站,目前年收购血浆100吨,目标未来达到150吨。2017年上海新兴盈利5771万元,当前收购价格对应2017年PE为16x。预计随着产能提高,2018年其有望实现净利润8000-9000万元。当收购完成后,公司生物制品产品线进一步扩展,同时盈利能力增强。

  长城制药:纳入公司CSO体系,销售或可实现突破:长城制药产品包含7种剂型、54个品种。长城制药从2015年8月开始停产进行GMP,2016年9月完成,2016年底逐步恢复生产,在2017年实现扭亏。由于长城制药原客户多为军队,因此缺少销售团队。在注入完成之后,为改变这种情况,公司计划将其产品纳入中健的全国CSO体系中,助其潜力品种实现放量销售。

  公司2018年业绩有望继续稳健增长:对公司2018年业绩增长保持乐观:1)工业:中健CSO体系建设稳步推进,销售模式转换过程逐渐完成,预计公司工业业务有望从2Q18增长加速,2018年至今公司不仅完成两起并购,而且也在河南省设立多个分公司,加大空白市场布局,在内生和外延驱动下,预计2018年公司商业板块利润增速有望达到25%;3)贸易:集中资源发展高毛利业务,预计2018年公司贸易板块净利润增速超过15%。

  增长快+估值低,维持“买入”评级假设收购年内完成(需追溯),调整盈利预测,预计公司2018-20年归母净利润分别为16.62/20.78/25.12亿元(前值是16.27/20.47/24.84亿元),对应EPS为1.56/1.94/2.35元,同比增长25%/25%/21%。当前股价对应2018-20年PE估值是14x/11x/9x,估值较低。考虑到公司工商贸一体化协同优势,以及全国CSO网络的领先布局,给予公司2018年20x-21x的PE估值(可比公司2018年平均PE估值为19x),上调目标价至31.10-32.66元,维持“买入”评级。(华泰证券)

  金融信息化龙头企业,从“金融信息化”到“金融+互联网”公司是中国领先的金融信息化软件产品和综合服务提供商。经过20年的发展与积累,公司的主营业务从传统的“金融行业信息化”服务,已经拓展到包括应用软件设计、开发、应用咨询、系统软件以及大规模数据中心管理服务在内的全方位信息化服务,涵盖金融、大数据和移动互联网等领域,“金融+互联网”的新业务模式。近年来,公司营业收入和归母净利润实现快速增长。2017年,公司实现营业总收入13.2亿元,同比增长35.70%;归属母公司净利润为0.35亿元,同比增长51.54%。公司业务结构不断优化,降低毛利率较低的集成业务比例,积极开拓移动互联网营销市场,收入结构明显优化。

  深耕金融IT服务,稳中求进:银行业信息化转型需求旺盛,尤其是金融科技基础和能力相对匮乏的中小银行,急需IT服务商助力上云。公司凭借全产品线的技术硬实力,可为银行用户提供覆盖全面的银行业解决方案,可根据客户的差异化需求,为客户提供全面服务。截至目前,公司承建的核心系统承载了4800万的账户数、2300万的客户数;承建的信贷系统承载了5000万客户,22万亿的贷款规模,占中国信贷市场的23%;承建ECIF系统中承载了11亿以上的银行客户数量;是中国金融行业前三位的客户关系管理系统解决方案提供商。拥有广泛的客户群体。

  协同外部资源,布局金融科技:近年来,国家层面相继出台政策支持云计算发展、推广以及应用,金融行业对云计算发展的政策也在逐步深化,金融云政策持续利好。目前,我国金融云市场初步形成互联网系及银行系两大金融云服务商群体的格局。公司在金融IT行业积累十多年,已经完成了银行核心系统集中化,软件层面基本自主可控,但在底层技术层面尚存在缺口。面对金融行业不断增加的信息化需求,公司积极寻求与行业巨头的深度合作和资源互换,为金融云业务的未来发展奠定更加的基础。一方面,联合华为,打造面向银行的非结构化数据管理基础平台。另一方面,参股兴业数金,切入金融云服务市场,拓展公司产业链,为公司在金融云服务方面积累经验。

  积极布局移动互联网营销,完善“金融+信息”核心战略移动互联网营销市场规模巨大。据艾瑞咨询预测,2018年移动营销行业市场规模将超过3000亿元。公司相继收购海南坚果创娱信息技术有限公司、喀什尚河信息科技有限公司、深圳市快读科技有限公司,布局互联网营销业务。公司通过收购互联网营销企业,一方面为客户提供新的互联网服务,另一方面补充公司大数据建模能力。借助收购公司技术应用能力为公司现有的,或行业内其他客户提供精准的移动数字营销服务,拓展自身的服务领域和服务能力,完善“金融+信息”核心战略。

  投资:公司传统金融IT业务稳步发展,近年来逐步发力金融科技,未来有望打开新的成长空间,预计公司18-20年实现净利润1.7、2.1、2.5亿,对应当前市值的PE为25、20、17倍,给予“强烈推荐”评级。(方正证券)

  四联苗快速放量,业绩弹性值得期待。2017下半年,巴斯德五联苗由于效价原因多批次批签发被拒,造成国内市场断货,并预计至少断货至2018年三季度。公司四联苗是五联苗的最佳替代疫苗,同时含有国内供应紧张的百白破疫苗。2018年公司四联苗迅速抢占空白市场,实现销售快速放量。同时,公司不断加强四联苗直销团队建设,终端覆盖率持续提升,即使五联苗未来恢复上市销售,也不会对四联苗销售造成明显冲击。

  研发管线布局完善,重磅疫苗陆续上市。公司“研发+引入”策略,研发管线布局完善。公司三代狂犬疫苗研发进展顺利,狂犬疫苗(MRC-5细胞)及狂犬疫苗(人二倍体细胞)分别处于现场核查及临床血清检定阶段,预计于2019年和2020年上市销售,有望有效替代现有主流二代狂犬疫苗。13价肺炎结合疫苗是全球销售额最大的疫苗产品,国内每年新增市场空间超百亿元。公司13价肺炎结合疫苗正处于Ⅲ期临床阶段,研发进度仅次于沃森生物,有望2020年获批上市。公司IPV正在开展临床试验,并已纳入优先审评,随着国内IPV全面替代OPV,年需求量有望超过6,000万支。此外,公司重组EV71疫苗获批临床,五联苗、五价轮状疫苗等重磅产品正在进行临床前研究,有望陆续申报临床。

  销售渠道不断加强,销售费用率有望持续降低。疫苗一票制全面实施后,公司销售费用率迅速攀升,处于行业较高水平。目前,公司持续加强销售团队建设,提升销售终端覆盖率,在推动疫苗产品销售放量的同时,公司销售费用率有望持续降低。此外,公司积极开拓国际市场,有望进一步为公司带来业绩增量。

  首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司2018-2020年EPS为1.19元、2.21元、3.76元,对应PE为79倍、43倍、25倍,首次覆盖,给予“买入”评级。(东北证券)

  公司煤炭业务强劲增长势头不减,2018年商品煤产量有望大增2100万吨,体量扩张兑现业绩确定性高;非煤业务逐渐扩大,甲醇制备正积极推进扩产项目,有望成为新的利润增长点;公司延续产融结合布局金融产业的战略,投资收益预计将平稳增加。预计2018-2020年EPS为1.69/1.83/1.97(已考虑定增摊薄),同比增加22.5%/8.3%/7.7%。以2018年EPS按10倍PE估值,目标价16.9元,当前股价下仍有25%上涨空间,维持“强烈推荐-A”评级。

  2018年煤炭产量有望大增2100万吨,跻身亿吨级煤企行列。2018年将是公司煤炭产量大幅提升的一年,增量主要来源于新投矿井的逐渐达产和联合煤炭收购后的首次全年并表,预计将分别贡献商品煤增量1100/1000万吨。测算2018-2020公司商品煤产量将达到10134/10716/10766万吨,同比增加26.8%/5.7%/0.5%,跻身亿吨级煤企行列。

  体量扩张将兑现业绩,2018有望增长五成。目前内蒙、、山西等煤炭运营主体已重新步入稳定生产的轨道,量价齐升将进一步打开盈利空间。2017年收购联合煤炭一举扭转兖煤此前连续四年大亏局面,全年并表更有望稳定贡献16.9亿元净利。预计煤炭板块(自产煤+贸易煤)2018-2020年合计可贡献归母净利78.0/82.4/86.0亿元,同比增加48.2%/5.7%/4.4%。

  非煤板块逐渐壮大,产融结合双轮驱动。目前公司最主要的非煤业务为甲醇制备(160万吨/年),二期扩产项目(150万吨/年)有望于2019正式投产。预计2018-2020年公司甲醇产量将达到170/230/300万吨,可贡献归母净利7.1/10.4/14.3亿元,规模效应进一步。公司延续此前产融结合布局金融产业的战略,长远看将增强公司抵御行业风险的能力。预计2018-2020年公司投资收益达到10.0/10.5/11.0亿元,同比增加4.3%/5.0%/4.8%。

  盈利预测及投资评级:预计2018-2020年EPS为1.69/1.83/1.97(假设定增于年内完成且总股本变为55.59亿股),同比增加22.5%/8.3%/7.7%。目前动力煤逐渐步入需求旺季,煤价上行预计将带来板块普涨机会。公司作为低估值白马标的,有望共享业绩和估值上行的红利,维持“强烈推荐-A”评级。(招商证券)

  工业机器人新锐,专注于自动化解决方案。公司从事注塑机辅机起家,2011年切入机器手及其配套方案领域,完成了由单一领域设备制造商向工业自动化解决方案服务商的转型。公司依靠强大的销售体系和自主研发,深度绑定众多优质下游客户,打造机器人生态圈。看好公司18-20年业绩持续增长,短期增长来源于成熟期产品的扩张,长期增长来源于业务拓展以及自主核心零部件、软件系统等业务对整体毛利率的提升。首次覆盖给予“买入”评级,目标价79.12-86.48元。

  受益“机器换人”,我国机器人保有量2020年有望翻倍:2020年我国工业机器人年销量有望达到21万台(16年销量8.7万台)。国内机器人起步晚,截止2015年,以“四大家族”为首的国际知名工业机器人厂商占据70%以上国内市场份额。国产机器人在自动化系统集成领域和伺服、控制器核心零部件有望率先突破。

  “铁三角”销售模式先进,业内口碑较高:直销为主,“铁三角”销售模式全方位服务客户。行业工程师深耕细分行业,工艺工程师负责工艺改进和设计,区域销售挖掘客户需求与完善售后。充分挖掘老客户资源,营销策略为“老客户推新产品,新客户推旧产品”。同时公司加大研发投入,伺服、控制器的国产替代有望提高公司整体毛利率。

  未来看点:华东市场+汽车焊接工艺+核心零部件替代认为公司业绩维持高速增长可期。短期增长来源于五大行业自动化系统解决方案业务的扩张,长期增长来源于业务拓展以及研发、孵化核心零部件、软件系统等业务对整体毛利率的提升。具体分为三部分:一是原主业的可持续增长,进军华南、华东地区以外市场,复制公司在华南地区成功的销售模式;二是孵化培养新的增长点,通过收购野田股份进入汽车焊接机器人领域;三是加大研发力度,只做系统集成毛利率提升空间有限,开发控制器等核心零部件以提高整体毛利率。

  工业机器人新锐打造机器人生态圈,给予“买入”评级:首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司2018-2020年实现12.34亿、17.56亿及24.35亿收入,增速61%、42%和39%,净利润分别为2.4亿、3.55亿及5.04亿元,对应EPS分别为1.84、2.72及3.86元,对应PE为36、24、17倍。参考同类机器人公司估值,2018年PE均值为44倍。考虑到公司18-20年持续高速增长,以及纯机器人标的18年50倍以上PE,给予公司2018年43-47倍PE,对应目标价79.12-86.48元,首次覆盖给予“买入”评级。(华泰证券)

  财税SaaS、综合服务及渠道潜力被低估。航天信息拥有二十年税控业务经验,积累了千万企业用户、数据及需求。2017年企业用户总数约为1100万,税控市场份额将近80%,广义触达客户人员共计15675人。税务深耕奠定财税SaaS潜力,深度了解客户需求可提供各类综合服务,万人地推团队是各类企业服务最佳渠道。

  公司已储备丰富SaaS、综合服务、金融、合作伙伴产品,会员制云平台初见成效。2017年公司开始尝试会员务,2018Q1扣非净利润在税控业务降价影响下同比增长24%。旗下创新子公司诺诺网络科技在财税SaaS产品的储备丰富,极速开票等产品基于千万用户基础,叠加咨询、培训、电商和生态伙伴产品,会员制云平台极具潜力。

  Intuit验证海外市场对财税SaaS及金融领军的认可。Intuit成立于1983年,1993年公司在纳斯达克上市,其间在该细分领域打败微软等巨头,服务超过200万家企业用户。目前公司市值约500亿美金,市盈率达到50x,受到海外市场认可。公司在中小企业和个人财税服务端拥有核心卡位,未来不断衍生变现模式。航天信息以诺诺科技为主体,全面开展普惠金融、财税SaaS业务,潜在客户数超过其六倍。

  业绩拐点在即,维持“买入”评级。根据业务关键假设(调整会员服务费收入),会员制推广和企业客户数量增长带动服务费收入,2018Q1后有望迎来业绩拐点。预计2018-2020年营业收入为337.96亿、399.00亿和471.54亿,归属上市公司股东的净利润为15.54亿、21.41亿和27.93亿,维持“买入”评级。(国盛证券)

  事件:公司与金坛金城科技产业园管理委员会于2018年5月28日在签署了《关于“当升科技锂电新材料产业项目”合作协议》。计划建年产10万吨锂电新材料产业,首期规划产能5万吨/年,投资30亿元,拟于18年内开工。

  首期规划产能5万吨/年,计划投资30亿元,于2018年内开工,分三个阶段建设。同时拟投资1亿元建设工程技术研究院及办公设施。公司18年初锂电正极材料产能约1.6万吨,江苏当升三期工程建设落实后,19年底公司产能有望达到3.2万吨,但新增产能规模仍无法完全满足未来市场需求。此次锂电新材料产业布局,加快新产能建设步伐,弥补现有高镍三元材料产能不足的缺口,有利于公司快速将技术优势为产业优势,巩固市场地位,扩大高镍动力产品销量。

  把握政策与区位优势,降低运营成本促进产业发展。“补贴+双积分”政策持续推动新能源汽车发展,引导鼓励车用动力锂电正极材料性能升级,加速汽车电动化进程。高镍三元材料凭借其高能量密度、长使用寿命等优异性能逐步成为市场主流。金坛区具有良好的地理区位优势、优越的招商投资和完善的配套基础设施,近年来通过招商引资引进了包括北汽新能源、众泰汽车、CATL、中航锂电、鹏辉能源等国内新能源汽车产业链的龙头企业。公司在金坛地区投资建设锂电新材料产业,享受国家、江苏省、常州市及金坛区等各级政策支持,降低投资建设成本,同时,产业集群有助于公司和相关客户进一步强化业务合作,降低运营成本,提升公司的市场竞争力。

  高镍化趋势带动公司单吨加工费提升。预计未来动力电池在高镍化趋势下产品的原材料成本逐渐下降,但由于技术难度大,设备要求高,行业良品率低的原因,高镍加工费比其他材料高,正极单吨的毛利在提升,而实力突出、良品率高的当升科技将会享受技术红利。2018年年初公司总产能为1.6万吨,其中6千吨消费类正极(2千吨LCO,4千吨NCM523),1万吨动力类正极(4千吨NCM523,2千吨NCM622,4千吨NCM811)。2017年公司正极出货量在1万吨左右,2018年出货量有望达2万吨。

  上调盈利预测,维持评级不变:考虑到公司产能瓶颈打开,有望在19年逐步,上调公司2020年盈利预测,预计公司2018-2020年归母净利润分别为3.06亿元、4.07亿元和7.94亿元(原盈利预测2018-2020年归母净利润分别为3.06亿元、4.07亿元和5.89亿元),对应的EPS分别为0.70元/股、0.93元/股和1.81元/股,公司当前股价对应的PE分别为44倍、33倍和17倍。维持“买入”评级不变。(申万宏源)

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